AI基础设施需求、融资与资本回报
AI投入仍在高速扩张，但资本最终由谁承担、利润最终流向哪里？
当前判断需求仍强，但资本组织、利用率、电力、定制芯片竞争和自由现金流决定下一阶段企业分化。
下一验证云客户资本开支、数据中心利用率、融资成本、电力项目与自由现金流。
战略专题
围绕长期问题，追踪判断的依据、边界与下一验证。
1 条关联事件
美国增长、就业、通胀与政策
美国经济韧性和通胀约束会把9月政策带向维持还是进一步收紧？
当前判断就业尚稳、政策约束偏紧，但CPI仍决定是否从市场定价转为实际政策行动。
下一验证9月10 PPI、9月11 CPI、9月15—16 FOMC。